经纪及投行业务向好，浮盈兑现给力贡献营收  从营收金额增长情况看，经纪业务、承销业务环比增长，增幅达16%和25%；资管业务、融资融券及现金业务、自营投资业务同比实现正增长，增幅分别达到23%、22%、24%。从营收构成来看，自营投资收益贡献度较去年底的16%提升至28%，亦和兑现浮盈有关；承销业务营收贡献度基本持平；其余业务由于营收涨幅有限而致使营收贡献度下滑。  经纪市占率提升，承销跃居季度榜首  一季度，公司股基交易额7789 亿元，市占率4.29%，较去年末的4.09%提振4.91%，市场排位维持在第6 位；1 季度股基交易佣金率0.791‰，较去年4 季度的0.801‰下滑1.2%。报告期，公司主承销项目16 单，其中首发两单、债券发行14 单；合计募集金额  447.58 亿元，同比大幅增长347%，但应看到规模增长主要由于承销项目由股权类融资大幅向债券类融资转变的因素；募集总规模规模由去年底的12 位跃居第1 位。报告期末，以交易性金融资产和可供出售金融资产口径计算的自营资产规模277 亿元，较去年底增长0.02%，但考虑公允价值扣除联营企业投资收益率由对应期的5.44%降低至2.44%。  投资建议  制度改革与创新超预期助行业估值提前业绩提升，且流动性改善支撑券商经纪业务，加之证券交易费用降低点燃市场换手率提升预期，我们对证券业持积极看法。海通证券基本面优异，创新早布局占先机，估值相对占优，显著受益创新业务，给予增持评级。