事项
    星辉车模发布2012 年中报及利润分配方案，上半年实现营业收入2.4 亿，同比增长30%；归属于上市公司股东净利0.4 亿，同比增26%， EPS0.25 元，基本符合市场预期。2012 年中期不分红、不转增。报告期公司新增车模授权品牌2 个。
    投资要点
    普及车模增长良好：
    2011 年4 季度720 万辆品牌车模生产基地投产，2012 年进入产能释放期。2012年上半年普及车模实现收入2 亿元，同比增长37%，增长势头良好。随下半年进入出口旺季，预计新增产能顺利释放。
    婴童车模尚在培育期，市场开拓待观察：
    婴童用品是公司中长期发展重点之一，公司从营销构架、品类宽度两方面着手开拓市场：1、建立婴童用品专业营销团队，增强销售能力及渠道开拓能力；2、获得MINI 品牌婴童自行车和滑板车及宝马BMW品牌婴童车模等7 款独占性授权，丰富婴童车品类宽度。
    上半年婴童车模实现营业收入近 800 万元，婴童用品市场尚处于培育期，开拓进程待观察。
    盈利预测与估值：
    暂不计入SK 并表后对业绩的影响，预计2012~2014 年公司EPS 分别为0.66、0.86、1.06 元，对应2012 年8 月25 日16.23 元的收盘价，PE 分别为24.4、19.0、15.3 倍。短期内，普及车模产能扩张配合多层次渠道布局保证公司业绩稳健增长；中长期，公司通过产品创新培育新的增长动力，维持“推荐”评级。
    风险提示：新产品市场开拓低于预期；外围经济恶化影响出口业务；出口退税率向下调整；成本上涨高于预期等。