报告摘要： 
     公司业绩符合预期。报告期内，公司实现营业收入2.41亿元、同比增长29.51%，实现归属于母公司净利润0.39亿元、同比增长25.97%，实现每股摊薄收益0.25元。二季度单季度实现销售收入1.36亿元、同比增长29.57%，实现归属于母公司净利润0.23亿元、同比增长42.49%，业绩符合预期。  多产业合理布局，独占性授权提升企业价值。2012年上半年，公司初步完成了车模、婴童用品、以及原材料等业务的上下游产业链布局，同时获得MINI品牌自行车和滑板车的全球独占性协议，这使得公司再一次提升企业核心竞争力。并且从市场开拓方面看，公司大力对俄罗斯、东欧地区的营销规划，使得欧洲地区报告期内同比增长为32.88%，超出我们此前预期。由此可知，公司管理层战略布局越发合理，公司业绩将得到保障。  综合毛利率略增，整体费用控制良好。报告期内，基于公司对上游原料产业的合理布局，使得车模和其他玩具业务均保持稳定的毛利率水平。同期，销售费用同比增长12.78%、管理费用同比增长95.11%，主要在于公司摊销股权激励成本，研发人员、管理人员人数增加且工资薪金相应提高，以及购买重大资产的中介费用增加所致，但整体控制良好，净利率环比略升为16.21%。  
    维持2012-2014年实现销售收入5.78、7.22、8.68亿元，净利润0.99、1.31、1.66亿元，期间复合增速分别为24.99%及26.85%。维持2012-2014年EPS分别为0.63、0.83、1.05元，对应PE为26、20、16倍，维持"增持-A"投资评级，6个月目标价为20.00元，对应2012年PE为32倍。  风险提示：管理风险；原材料价格波动风险；外汇风险；市场竞争风险。