事件：
    公司公告获得宝马汽车公司婴童车全球独占性授权，产品包括MINI 品牌的婴童自行车（10-16 英寸）和滑板车，宝马Z4 等4 款跑车婴童车模以及R 1200GS/RT 摩托车婴童车模，授权时间自2012 年9 月1 日至2017 年8 月31 日投资要点
    新获7 款宝马系列婴童车授权将拓展童车车款规模，便于终端铺货。此次公司公告再次获得宝马企业的婴童车方面的授权，而且包含Mini Cooper 和BMW 两个系列一共7 款。我们预计此次宝马系列车款授权获得后，公司的婴童车系列车款将达到10 款左右，能够形成品类优势，一方面为后期童车项目规模化生产做准备，另一方面，跨过10 款车的品类门槛后，企业或经销商在终端大规模铺货也能顺利展开。
    此次全部车款均为独占性授权，减少业内竞争。我们还注意到此次授权全部为独占性授权，并长达5 年时间，而且经宝马书面同意，公司还可以将车模转给第三方进行生产。近期国内婴童车项目上马企业较多，独占性授权将极大程度上减少国内企业间恶性价格竞争，形成星辉公司的护城河。
    公司正在经历渠道为王向产品品类拓展的转型。公司自上市以来一直贯彻抢占渠道的战略，经销商、直销和线上，乃至加油站超市等渠道上均展开全面渠道扩张战略。产品新颖性和渠道铺货加速支撑企业长时间快速成长。但自童车项目开始，我们还看到企业开始产品品类延伸，如前期《左侧的舞步，聚焦产品力》中的观点，我们认同企业从渠道推广向产品创新的逐渐转型。
    财务与估值
    预计新授权产品将在2013 年形成销售，对公司2012 年销售影响较小，维持买入评级。公司新款婴童车模预计将于2013 年逐步投放市场，对本年度业绩影响较小，我们基于产品销量预测调整2012-2014 年每股收益分别为0.71、0.96、1.22 元，对应目标价20.04 元，维持公司买入评级，原预测为0.77，0.99，1.23 元。
    风险提示：油价大幅上行影响对公司成本的判断，婴童车模市场开拓压力。