投资要点：
    12 年中报EPS 0.32 元，业绩超预期 2012 年上半年公司实现营收6.89 亿元（+19.93%），净利润6324 万元（+33.20%），EPS0.21元，业绩超预期。其中Q2 净利润达到3730 万元（+38.13%），高于1 季度27%的增速，显示业绩加速增长的趋势。
    母公司增速加快，显示千金片（胶囊）系列增速加快 上半年母公司实现销售收入2.97 亿元（+7.74%），其中Q2 实现17.01%的增速，扭转了Q1 负增长的态势（-2.46%），显示千金片（胶囊）系列增速加快。Q1 公司在OTC 渠道中推出新的千金片规格，实行主动控货，清理渠道库存，致使千金片在1 季度发生下滑；进入2 季度之后，公司发货逐渐加快，使得Q2 母公司整体收入增长提速。预计上半年千金片实现销售收入1.5 亿元，千金胶囊实现销售收入1.2 亿元。
    商业占比扩大致毛利率有所下降 综合毛利率达到50.21%，同比下降2.85 个百分点，下降的原因是低毛利率的药品批发零售业务占比上升。分项业务来看，自产药品的毛利率达到70.39%，同比上升4.98个百分点，药品批发零售业务毛利率达到17.52%，同比下降0.53 个百分点。
    预计12/13 年EPS 为0.38/0.51 元，维持“增持”评级。预计2012-2014 年净利润为1.16 亿元，1.56 亿元，2.06 亿元，同比增长40%（主业增长29%），34%，32%。对应EPS 为0.38、0.51、0.67 元，对应动态PE 为31 倍、24 倍、18 倍。公司在营销改革后业绩呈现稳定增长的态势，目前估值合理，维持对其“增持”的投资评级。