投资要点 
   "3D快速成型技术"将推动制造业局部革命，"3D打印"仅是奇葩之一。3D快速成型技术将以其革命性的"制造灵活性"和"大幅节省原材料"在制造业局部掀起一场革命，它最适合应用于多品种、小批量、结构复杂、原材料价值量高的结构制造领域。 "3D快速成型技术"可分为7大类，"3D打印技术"仅是其中一个分支。
    中航激光--国内3D快速成型技术翘楚，领先美日。中航激光技术团队经历10多年奋斗，从跟随美国技术到完成超越，攻克了"惰性气体保护系统"、"热应力离散"、"缺陷控制"、"晶格生长控制"等多项技术难题、终于采用"3D激光焊接成型技术"生产出结构复杂、尺寸达到4m量级、性能满足主承力结构要求的产品，强度、疲劳寿命均优于传统锻造产品。在国际上，无论是"产品尺寸"还是"质量"都明显领先于"美日"；在国内，从技术水平（特别是独有的晶格生长控制技术）、产品成熟度、未来市场应用前景等方面综合对比，更大幅领先于其他参与者。该技术是国家财政部有史以来审批的首个价值过亿知识产权，可谓国内3D快速成型技术翘楚。  颠覆传统制造工艺，创造制造业90%超高毛利率。由于克服了传统工艺制造大型、异形结构件时材料利用率极低的弊端，可大幅节省昂贵的高端金属原材料，该技术可以在制造业创造罕见的90%超高毛利率。 
    中航激光产品已应用于我国多款新型军用飞机，正向多领域拓展，2011年已实现实验室营业收入1亿元，2012年完成厂房建设与设备购臵，实验室营业收入与2011年接近，明年正式产业化，真实业绩唾手可得。  除去中航激光价值，中航重机PB低于1。保守估计，中航激光2014年营收4.7亿元，净利2.4亿，PE60倍估计（美国3D快速成型技术企业估值水平），其市场价值约140亿，对持股30%，总股本7.78亿股的中航重机贡献每股价值5.6元。中航重机目前股价9元左右，如减去中航激光5.6元价值，剩余3.4元低于其每股净资产3.8元，PB仅0.9。我们认为，除了拥有中航激光该优质资产外，中航重机的航空锻铸造、液压、稀有金属回收业务未来仍有很大成长空间，仅给予0.9倍PB估值过低，给予买入评级。  
   风险提示：中航重机新能源业务扭亏进程缓慢，影响整体业绩。军品研制进度因意外放缓，影响航空锻造板块业绩。