事件：
    中航重机发布年报，2011 年实现营业收入54.85 亿元，同比增长30.9%；实现利润总额2.02 亿元，同比下降36.3%；归属母公司股东净利润1.46 亿元，同比下降37.0%；基本每股收益0.19 元；每10 股派发现金0.2 元（含税）。
    其中，四季度实现营收15.57 亿元，同比增14.8%，环比增24.1%；实现利润总额0.24 亿元，同比下降70.9%，环比增18.5%；归属母公司股东净利润0.18 亿元，同比降68.7%，环比增57.8%；基本每股收益0.03 元。
    点评：
    公司2011 年EPS0.19 元/股，低于我们预期的0.21 元/股，主要是新能源板块亏损情况超预期所致。我们维持原有观点：2011 年业绩将是公司今后几年的最低谷，2012 年公司新能源业务极有可能实现扭亏，传统锻造、液压业务将保持稳定增长，新兴业务：激光成型、战略金属回收再生、柔性装备制造将进入业绩释放期。2012 年，公司经营业绩有望大幅度回升，且传统业务价值与目前股价相当；考虑新兴业务未来巨大的成长空间和已经进入业绩释放期，我们认为公司价值被严重低估。