公司公告，公司董事会通过了《关于控股子公司中国航空工业新能源投资有限公司转让其全资子公司中航龙腾风力发电有限公司90%股权的议案》。
    同时，还审议通过《关于全资子公司陕西宏远航空锻造有限责任公司实施军工固定资产投资项目的议案》。
    点评：
    公司是我国中航工业集团旗下板块中创新能力较强的二级公司。
    公司目前是中航工业旗下新能源相关资产的主要运作平台。公司目前业务分为：精密铸件、液压件以及新能源等三大板块。
    公司2011年业绩有较大幅度下滑，主要在于公司内部管理存在不完善地方。公司2012年1月更换总经理，新总经理的上任推动公司整体运作略有调整，公司2012年将会把主要精力放在完善内部管理体制建设方面。
    公司转让风电资产，降低风电行业低迷对整体盈利能力影响。
    公司原先新能源业务主要包括：生产直升机用的换热器的贵州永红公司，生产燃气轮机相关辅件的中航世新燃气轮机产品；风电和垃圾风电领域的投资，等等。
    而中航新能源是公司新能源产业的重要投资平台，其经营模式即是通过投资风力、垃圾、燃机电场项目获取投资收益。此次转让的子公司中航龙腾风力发电有限公司也是公司主要风电资产。
    中航龙腾主要项目是龙江哈拉海乡风电场（一期）项目。项目于2010年12月获得黑龙江省发改委核准批复，于2011年8月开工建设。截至2011年底，场区道路建设已完工，风机基础已开挖17基，工程招标已完成约90%，工程量已完成约30%。
    由于公司2011年业绩下滑，其中风电收益大幅下滑是重要原因之一。公司此次转让全资子公司中航龙腾风力发电有限公司90%股权，预期能够有效降低风电行业低迷导致对公司业绩的影响。
    公司在液压件领域处于国内领先地位，进口替代空间广阔。
    公司目前能够生产中等压力的高压柱塞液压泵，主要应用于国内小型挖掘机以及农业用机械。由于我国在液压件领域发展时间短，整体技术实力还远落后于国际同行，所以公司液压产品还无法应用于中型以上挖掘机产品。
    公司目前与卡特彼勒合资的液压泵公司，主要从卡特彼勒引进技术，而人员主要来自于力源液压子公司，预计2012年完成投资建设。合资公司生产产品将主要供应给卡特彼勒，相应产品质量要求较高。我们预期2012年内难以贡献收益，但将利好2013年业绩。
    此外，公司还在苏州建立：关键液压基础件建设（一期）项目，主要生产合资企业以外的产品。
    估值评级。
    我们认为，公司是中航工业集团旗下20板块中涉及创新能力的板块，属于集团直接领导的二级企业。在公司2011年重组失利后，公司将加快内部调整，以等待进一步重组机会，但时间上预期会拖的长些。在业绩方面，我们预期公司2012年、2013年、2014年的EPS分别为：0.23元、0.30元和0.38元，我们维持“增持”评级，给予12年47倍PE,目标价格10.81元。
    风险提示。
    公司重组再启时间未定，而风电行业由低谷走出预期需要1-2年时间，短期内对公司业绩贡献有限。