1．事件  近期，公司加大新能源资产处理力度，将转让深圳福田燃机电力公司35%股权，以及中航龙腾风电公司90%股权，对今年的经营业绩和未来几年的增长将起到较大支持作用。我们对公司的主要观点如下：  2．我们的分析与判断  （一）新能源业务：经营扭亏，投资收益大增  新能源业务亏损是公司2011 年业绩下降的主要原因。根据新能源行业发展环境的变化，集团对公司在新能源业务的定位也发生变化，支持公司通过资产整合降低新能源业务对业绩增长的不利影响，在1季度同意解散持股55%的成都爱依斯凯华燃机发电公司（我们预计公司将获得5000 万元左右的资产处臵收益）之后，又在近期连续推出上述两项新能源业务的股权转让事项。  我们认为，这些资产的处理，不但有效降低了公司新能源业务面临的风险和业绩压力，也盘活了公司的资产，增加了现金流，对其它业务的发展起到支持作用。从业绩的角度看，资产转让将大幅增加公司2012 年的投资收益，转让深圳福田燃机电力公司35%股权和中航龙腾风电公司90%股权，中航新能源公司将获得投资收益3.6 亿元，考虑税收因素及中航重机持股69%，中航重机的收益将在2 亿元以上。  公司新能源业务的经营情况也有明显好转，预计今年将实现大幅减亏或基本扭亏。今年中航惠腾同比减亏明显，估计1 季度亏损为3000 万元左右，减亏额为1000 多万元，由于2 季度至4 季度风电产品逐渐进入交货旺季，同时的惠腾的产品优化和降低成本措施也有利于经营情况好转，预计惠腾去年经营性亏损的局面将在今年大幅改善，不排除扭亏的可能。去年惠腾亏损3 个多亿，中航重机间接占权益比例约为14%，影响利润4000 万元以上，根据目前的经营形势和公司的发展规划，我们预计2012 年中航惠腾对中航重机的利润影响额不超过1000 万元。  中航新能源公司的经营收入主要来源百灵庙、大安两个风电厂2012 年要实现经营性盈利为0 的目标。我们预计这两个风电厂和惠腾的经营改善，将使中航新能源公司的经营亏损大幅减少，我们预计为1000 万元左右（去年亏损7600 万元），加上前述转让股权的收益，2012 年中航新能源公司的净利润将超过2 亿元，对中航重机每股收益的贡献可能达到0.25－0.30 元左右。