事件：
    上半年公司实现营业收入201.82亿元，净利润25.1亿元，同比分别增长32.86%和-10.16%。上半年公司实现每股收益0.35元，较去年同期下滑25.53%。
    投资建议：
    公司负债结构合理，有息负债仅占公司负债总额的44.12%。公司期末货币现金251.87亿，高于短期借款和一年内到期的非流动负债之和187.36亿元。期末公司经营活动净现金流量为16.15 亿元，较年初明显改善。报告期内，公司实现签约销售金额502.96亿元，实现签约销售面积437.83万平方米，同比分别增长27.47%和28.43%，销售签约均价11488元/平方米，基本保持稳定。公司市场占有率较2011年底大幅提升0.92个百分点，达到2.16%。报告期内公司共有在建拟建项目154个，在建面积3036万平方米，总规划容积率面积6165万平方米。公司上半年土地市场相对谨慎，报告期末新拓展项目7个，新增规划容积率面积367.31万平方米，其中权益建面196.65万平。预计公司2012、2013年每股收益分别是1.18和1.51元。截至8月22日，公司收盘于9.49元，对应2012年PE为8.04倍，2013PE为6.28倍。给予公司2012年10倍市盈率，目标价为11.8元。维持对公司的“买入”评级。
    主要内容:
    1.公司中报结算净利润同比降低。上半年公司实现营业收入201.82亿元，净利润25.1亿元，同比分别增长32.86%和-10.16%。上半年公司实现每股收益0.35元，较去年同期下滑25.53%。公司期末有息负债率在41.14%，较年初有所下降。上半年公司实现预收账款834.64亿，较年初继续保持增长。