点评：  ※ 主营收入大增提升整体毛利，竞争加剧致MGA毛利下滑  上半年电力高压设备在线监测产品的市场需求继续释放，公司主营业务收入及净利润相应增长。净利增速远超收入增速主要由于去年同期低毛利的非主营收入占比由31%减至4.2%，导致综合毛利率同比提升15.68个百分点达69.17%。但由于市场竞争加剧及费用增加等原因，2012H1公司主营业务毛利率同比下降6.73个百分点至68.4%，同时费用率增至45.93%，致净利增速低于主营收入增速。今年以来公司先后中标浙江电力总计6403.16万元项目，加上去年结转的订单，我们预计今年业绩增速将保持40%以上。  ※ 在线监测龙头充分受益智能变电站建设高潮  根据国网规划，"十二五"期间我国将新建及改造110kV及以上智能变电站约6200座，而在线监测设备是智能变电站关键区别于传统变电站的设备之一，我们测算2012至2015年在线监测年均市场容量将超过25亿元。公司是在线监测系统领域龙头之一，产品品质国内领先，种类丰富，整体配套优势明显，应用于中新天津生态城智能电网综合示范工程、晋东南-南阳-荆门特高压交流试验示范工程等项目中，未来在线监测市场高速增长可期，公司将充分受益。  ※ 股权激励确保未来几年业绩持续增长  今年5月21日，公司股权激励计划以8.995元/股共向70名对象授予726万限制股，解锁条件为：以2011年净利润为基数，2012-2015年净利增长率不低于20%、45%、75%、110%。行权条件不高，有利于激励整个核心团队，保障公司未来几年业绩持续增长。