事件 
    8月21日公告：公司拟以欢乐谷门票为凭证，募集资金不超过21亿元，其中：优先级凭证不超过20亿元，向机构发售，次级受益凭证不超过1亿，由公司全额认购；用于主题公园维护及更新、配套设施建设、补充流动资金。
    21日中报，重点提及：（1）自2011年6 月以来，华侨城文旅科技公司订单及意向合同总额已超过10亿元，已经和正在申领的专利达21 项。（2）演艺方面：分别与锦州和张家界签订合同，金额分别为6000万元和1000万元，实现了演艺管理输出的突破。（3）深圳麦鲁小城5 月15 日开业，当月实现盈利，少儿文化娱乐消费领域迈出实质步伐。
    下半年重点工作：（1）深入推进文化产业新业务创新发展，确保成都、武汉的麦鲁小城如期开业；（2）文旅科技提升创意策划能力和技术开发能力，迅速拓展市场，提升业绩；（3）推进新项目投资拓展，积极研究新的业态组合，继续推进第二轮全国战略布局。
    点评 
    1. 融资渠道拓宽取得突破，助力下半年异地扩张。资金是公司发展的重要瓶颈；主题公园门票的证券化，是拓宽融资渠道的有益尝试；此次若成功证券化，将有助于继续推进第二轮全国战略布局，下半年异地扩张或将提速；除了主题公园门票外，酒店、商业物业等资产现金流较稳定，也具备证券化的条件。
    2. 在文化科技、演艺、少儿文化消费等领域接连取得突破，彰显在文化旅游领域的领军地位和发展潜力。公司正在积极推进文化产业创新业务，文化科技和演艺管理输出取得重要突破，麦鲁小城在深圳成功开业，充分展示了公司在文化旅游领域的创新能力，因此，发展潜力巨大；此外，随着文化旅游元素的不断丰富，公司的异地扩张手段将更加多样化，内容将更加丰富，竞争力也将进一步增强。
    3. 下半年经营上的其他亮点：（1）上海苏河湾项目将于下半年推出；（2）麦鲁小城将在成都和武汉落地，实现异地扩张；（3）近期中央和各地官员频繁调研华侨城，异地新项目有望落地。
    4. 维持"买入"及7.8元目标价：（1）我们维持2012-14EPS 0.52、0.65、0.78元的预测，目前12-13PE仅10.6、8.5倍；（2）我们一贯认为：公司创造的是品质生活，按地产公司估值，是严重低估的，维持"买入"，按12PE 15倍，6个月目标价7.8元。；（3）可能的催化剂：异地扩张提速，欢乐海岸/文化科技/演艺/儿童体验等业态，苏河湾项目进展，再融资等政策的调整。
    风险提示：地产政策调整对下半年销售的影响、房地产税试点铺开。