事件
     公司于8月18日发布中报，2012年上半年实现归属于母公司净利润约233.8亿元，同比增长25.7%。基本每股收益1.08元。公司营收、净利润增速符合预期，业绩略显平淡，不掩公司稳健本色。 
    2．我们的分析与判断  营业收入、净利润增速符合预期：1）上半年利息净收入同比增长22.2%，二季度利息净收入环比增长2.5%，生息资产日均增长8.7%； 2）上半年非息收入同比增长30.3%，二季度手续费净收入环比增长1.1%； 3）上半年营业收入同比增长24%；4）上半年业务管理费同比增24%， 成本收入比32.2%；5）拨备同比增2%，信贷成本同比持平于0.53%。
     二季度净息差环比下降18BP，同业规模扩张力促利息净收入环比增长。公司在二季度大力发展同业资产，拉动二季度利息净收入增长，有助于缓解下半年降息致存贷利差收窄对利息净收入回落压力。二季度存贷利差降21BP 至4.68%，贷款日均余额环比增长5.4%。二季度贷款增长平稳。二季度贷款环比增长4.4%，贷款较年初增8.7%；存款环比增长8.7%，存款余额较年初增长10.6%。二季度同业资产环比增长65.1%， 同业负债环比增长39.4%，同业资产日均余额环比增43.5%，对利息净收入增长贡献达到67.9%。二季度公司同业资产日均余额较时点余额低2301 亿元，表明同业资产日均三季度仍将保持较快增长。