投资要点    
    事件： 
    浙江龙盛公布 2012年半年报，报告期实现营业收入 41.96亿元，同比下降 0.26%，实现营业利润 3.25 亿元，同比下降 18.67%，实现归属于上市公司股东净利润 2.70 亿元，同比下降 42.35%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.96亿元，同比下降 34.12%。按 14.68 亿股的总股本计算，实现 EPS0.18元，每股经营性现金流量净额为 0.20元。 
    点评： 
    浙江龙盛 2012年上半年业绩与我们此前 EPS 为 0.17的预测基本相符，分散染料盈利下滑以及非经常性损益减少是业绩下降的主要原因。
    染料收入略降，中间体及新增房地产业务带动营业收入总体稳定。2012年上半年尽管下游需求低迷，但凭借成本等竞争优势，公司分散染料价销量同比仍增加 9.60%。但由于价格同比有所下降，产品收入同比下降6.72%。此外由于下游需求较弱及公司主动调整业务结构的原因，公司活性染料、减水剂、无机产品、汽车配件收入分别下降 5.31%、16.84%、3.88%、28.95%。而中间体业务由于间苯二酚和对苯二胺产能扩张，营业收入同比增长 16.82%，另外上半年房地产业务实现收入 6.52亿元。总体而言，在染料、减水剂、无机产品等主营产品收入不同程度下降的情况下，依靠中间体业务收入增长和新增的房地产业务收入致营业收入仅小幅下降 0.26%，总体保持稳定