投资建议：
    我们微调公司2012 和2013 年EPS 分别为1.04 元和1.32 元，当前股价对应的估值为12 倍和10 倍，当前估值具备明显优势。同时考虑到公司万华八角工业园项目的顺利实施，公司将从当前单一的MDI 供应商转型成为高端化学品综合供应商，从而迈入新的高速增长轨道，维持"强烈推荐"评级。
    要点：
    事件：公司发布半年报，实现营收71.60 亿元，同比增长4.10%；实现归属于母公司的净利润9.84 亿元，同比下降1.45%，实现每股EPS 为0.45 元；扣除非经常性损益后，归属于母公司的净利润9.53 亿元，同比下降2.18%。  业绩符合预期，MDI 业务盈利有所下滑。受到经济不景气的影响，今年上半年万华纯MDI 和聚合MDI 出厂均价分别为21589 元和17619 元/吨，同比分别下跌3.98%和4.19%，此外宁波万华两套MDI 装臵于6 月1 日-7 月18 日进行了停产检修和技术改造，对MDI 的销量也产生了一定的影响，致使MDI 业务的营收增幅仅为2.82%。同时原材料苯和苯胺价格同比提升1%和10%左右，导致MDI 业务毛利率同比降低了2.90 个百分点，但由于其他化工产品业务营收的毛利率大幅提升了11.79 个百分点，达到31.13%，综合毛利率仍然同比提升了0.20 个百分点。营业利润增幅仍然低于营收增幅的主要原因是，公司上半年发行了总额10 亿元的中期票据以及长期借款增加3.31 亿元，致使财务费用大幅增加了241.25%。