销量提升难抵景气下行及财务费用上升，EPS 同比下降1%0.45 元   上半年纯MDI 和聚合MDI 价格分别同比下降5.7 和2.8%，但原料苯和苯胺同比提升1 和10.6%， MDI 毛利率下滑3 个百分点；销量同比增约10%，但毛利仍降5%。烧碱涨价推动其他产品毛利提升，公司总毛利提升5%。借款增加及人民币汇率走势改变增加汇兑损益，财务费用增加1.2 亿导致业绩同比下降。
     2 季集中检修推高MDI 价格，业绩环比增长22.7%   2 季为需求旺季，亚洲6 成装臵集中检修如期推高MDI 价格；纯MDI 和聚合MDI 价格环比分别提升9.7 和5.9%。原料苯和苯胺分别环比下跌2.9 和2.3%， 因此公司毛利环比增长2.2 亿，但管理费用（经济预期不明朗）和财务费用环比大幅升高限制业绩增幅。 
    恢复平衡后的MDI 市场好于预期，4 季淡季下行有底   景气仍为历史较低，检修后国内生产商并未大幅增产，旺季刚需推高聚合MDI 价格，纯MDI 需求暂淡而价格平稳。上半年全球MDI 需求同比增长1%，美国较好而欧洲下滑低于预期；国内需求虽持平，但首次净出口0.6 万吨：纯MDI 和聚合MDI 进口分别下降27 和40%；出口分别同比增1 和19%。过去两年3 季需求低于预期，前期高开工的库存集中释放压低MDI 价格；今年垄断的生产商控量保价坚决，3 季MDI 盈利能力好于预期。市场信心确立，4 季需求淡季MDI 盈利能力下行有底，会高于去年同期及今年1 季度，即外资企业不再亏损。  风险提示：欧债危机恶化，供应商控量报价营造的市场平衡被打破。