华海药业发布公告称二季度/上半年收入同比增长25%/36.4%（不含一次性房地产收入）至人民币4.9 亿元/9.4 亿元（分别占高华全年预测的23.5%/45.1%）。
    这是得益于沙坦/普利类原料药放量/稳步增长，上半年同比增速为61%/46%，推动原料药销售总收入同比增长25.1%至人民币7.76 亿元。二季度/上半年净利润符合预期，分别增长55%/69%至人民币8650 万元/1.64 亿元（分别占高华全年预测的36.2%/50.6%）。2012 年上半年毛利率为41.0%，较去年同期上升136个基点（高于40.9%的2012 年预期毛利率），这主要是由于原料药利润率上升抵消了制剂利润率下滑的影响。原料药毛利率上升61 个基点主要得益于特殊原料药利润率上升抵消了原料药中间体均价下滑的影响。
    要点：(1) 今年盈利可能集中于下半年，因为我们预计随着代文（缬沙坦）专利到期，今年下半年原料药出口订单有望持续增长；(2) 今年上半年制剂销售收入较去年同期增长11 倍至人民币6,000 万元，公司有信心实现制剂销售环比继续稳步增长；(3) 上半年对寿科健康美国公司的整合将为公司未来制剂的海外销售铺平道路，尽管公司认为2012 年收入贡献应甚微。