投资要点：
    公司上半年实现营收 6.69亿元，同比下降3.79%。实现营业利润4450万元，同比下降10.71%。实现净利润4373 万元，同比增长8.46%，EPS 为0.11 元。
    从分季度情况来看，2012 年第2 季度公司营收为3.71 亿元，同比下降3.86%，环比增长24.49%；净利润为2346 万元，同比增长15.87%，环比增长15.79%。
    上半年公司综合毛利率为18.17%，同比提升1.00 个百分点。其中，2 季度公司毛利率为16.50%，同比下滑0.44 个百分点，环比下滑3.75个百分点。线束等汽车连接器产品的引入、产品结构持续优化，使得公司毛利率仍处于优化通道。
    公司与Kromberg & Schubert Eastern Asia AG 共同投资设立合资公司，共同拓展国内高端汽车线束市场；并已正式确定为W66/77 项目（即奥迪A3 项目）汽车线束批量供应商，完成一汽-大众供应商资格认证、成为其战略供应商，将为后续展开国产化创造条件。但是公司收购CAEG 整体资产未达成协议，公司已终止收购。
    前5 大客户营收占比下降10.44 个百分点至41.17%。泰科电子营收占比同比下降7.33 个百分点至5.45%。未来有望在稳固国内市场的同时，持续受益高端产品国际产能转移。
    我们略下调公司预期。预计2012-2014 年销售收入分别为18.07 亿元、23.60 亿元、30.60 亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.37亿元、1.89 亿元、2.46 亿元；对应EPS 分别为0.33 元、0.46 元、0.60元。