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>> 东莞证券-得润电子(002055)调研简报:高增长过后新空间依然巨大-120604
上传日期:   2012/6/5 大小:   436KB
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评级:   谨慎推荐(首次) 作者:   刘卓平
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    关于公司未来的发展规划和对市场的认识。公司属于技术型企业,靠技术增长。一直是以技术来获取市场份额,擅长从高端入手,逐渐扩大市场,公司目前注塑和五金连接器都有,注塑容易些,金属复杂,金属冲压难度都很大。家电连接器洗牌好久了,对公司来说这块业务还是非常稳定的,家电连接器已经夕阳,汽车连接器刚刚开始,公司有信心将家电的优势复制到汽车上。电脑目前很成熟,很难抢别人订单,只能从高端往低端走,从CPU和DDR往低端延伸,并且加大泰科的订单接收能力。电脑、通信、汽车、LED是公司目前扩产方向,未来军工、医疗、新能源方面都要进入。精密制造的趋势,国内兴起,市场非常大。国外制造业成熟,但是国内刚刚开始,精密制造是国内企业从低端走向高端制造的一个极佳机会,也是成长的一个很好的机会。 
    关于汽车电子领域的规划。汽车电子领域由于对产品的质量要求非常高,对安全性和稳定性要求很高,导致一直被泰科、富士康等国际巨头垄断,汽车电子是连接器市场最大的领域,公司目前已经通过在德国汽车连接器制造商Kromberg&Schubert合作切入高端汽车连接器领域,后欲收购在新加坡上市的国内公司天海电器(目前在审批阶段),天海电器是国内唯一能够切入该领域的本土公司,关于收购天海,公司也跟河南当地政府进行了多次交流,从政府方面来看,他们也是非常希望得润介入,一来可以依托天海这个上市公司做大招商引资,二来也不想失去上市公司这个平台。公司在汽车电子领域的规划是通过天海切入中低端领域,高端领域借助德国合资公司切入,汽车电子连接器20-30%的毛利率是可以实现的,线束的很低,但是量大,德国大众供应商资格证公司已经有了,只是还没量产,合资公司业务明年开始,明年才能贡献收入,定位高端汽车市场。 
 
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