投资要点： 
     上半年业绩稳定增长。公司上半年营业收入30.04亿，同比增长19%，净利润2.32亿，同比增长24.63%，每股收益0.41元。
     原材料价格走低提升公司毛利率。原材料价格下降，在石膏板成本中，护面纸和煤炭成本占到60%，护面纸价格以美废13#为例，二季度价格环比下降13.2%，同比下降31%，煤炭价格（秦皇岛山西优混）比年初下降21.7%， 两项原材料价格走低提升公司上半年石膏板毛利率近2个百分点至23.5%，其中二季度毛利率25.5%环比提高5个百分点，同比提高2.6个百分点。
     收入增长来源于销量，未来2年产能平均增长20%。公司是亚洲最大的石膏板公司，去年年底产能达到12亿平米，在国内市场份额40%以上，计划2015年产能达到20亿平米，规模将达到全球第一，期间年复合增长率13.6%。今年山东平邑、河南新乡、安徽淮南、泰山石膏的陕西渭南二期、云南易门二期等6条生产线投产。公司销售渠道下沉至地县级城市，渠道数量增加，为加强对经销商管理，公司设立4大区域事业部，增强销售能力，公司旗下的石膏板价格比较稳定，其收入增长主要来源于销量。目前在建（拟建）的9条线，今年、明年预计分别新增产能3亿，明年达到18亿平米。石膏板过去 10 年一直保持着 20-30%增速，与国外比，国内人均使用量仍然很低，石膏板逐步替代传统墙体材料是趋势，同时具备施工方便、成本低、隔音，防火、占地面积小等优点，未来石膏板的消费增长还会保持较高增速。