点评：
    产能建设顺利，巩固行业龙头地位。公司制定了20 亿平方米的全国石膏板产业基地建设规划，积极推进石膏板产能布局和项目建设，5年内公司石膏板业务规模将成为世界第一。报告期内，山东平邑、河南新乡、陕西渭南二期纸面石膏板生产线项目均已投产，安徽淮南、云南易门二期和河南偃师二期生产线项目试生产顺利进行，天津、福建、辽宁等地生产线项目建设稳定快速推进。
    销售深入县乡市场，大订单成果丰硕。2012 年上半年，公司坚持销售渠道建设，大力开拓地县级市场，丰富和完善了渠道类型。在拓宽二三线市场的同时，公司的“大客户、大项目、大订单”策略结出丰硕成果，产品基本囊括了各地五星级及以上酒店项目，连续中标中央办公厅建设等政府项目，并继续在第一高楼项目中独占鳌头。
    技术研发建立壁垒，规模优势抵御竞争。公司从事石膏板业务多年，拥有较为雄厚的技术积累和规模优势，报告期内，公司积极承担课题研究，提升技术研发能力。技术优势和规模效应降低了新建生产线成本，目前公司建设5000 万平米生产线的投资成本仅需1.5 亿，对于潜在竞争者具有资金和成本方面的双重优势。
    需求潜力巨大，看好下半年盈利持续。石膏板广泛应用于房屋吊顶与隔墙，与美国相比，中国的石膏板需求有较大提升空间。2011 年石膏板市场的需求为20 亿平方米，五年内国内规模会达到50 亿。预计2012 年市场需求25 亿，公司作为龙头企业，需求潜力巨大，下半年盈利持续可期。
    我们预计公司 2012、2013 年的EPS 分别为1.21 和1.62 元，对应当前股价PE 为10.6 和7.92，考虑到石膏板行业具有较大发展空间和一定的抗周期性，给予公司“买入”评级。