点评：  
    EL4521 号勘探权证及WIM150 项目20%权益的收购，使公司资源战略再迈一步。WIM150 项目重矿储量2835.3 万吨，其中含锆英砂360.1 万吨，金红石241.0 万吨，钛铁矿870.4 万吨。设计采矿年限大约为25 年，开采矿石之前需要剥离地表土层，预计每年1200 万吨矿石被开采出来。如果保守的按照50%的回收率计算，每年可生产锆英砂7.2 万吨，金红石4.8 万吨，钛铁矿17.4 万吨。
    将来WIM150 项目投产后将成为公司的另一个重要盈利点。 Austpac 公司一项重要的技术就是将钛铁矿转化为高品位人造金红石，这是一种二氧化钛生产和海绵钛生产的重要原料。我们认为东方锆业成为Austpac 公司第三大股东后，该技术也有利于其钛铁矿的处理从而延伸产业链。 从2012 年下半年开始的未来两年，东方锆业将有锆矿采矿、复合氧化锆、核级海绵锆等产能陆续投产，公司从单纯加工转变为从锆矿到核级海绵锆贯穿整个产业链的企业。伴随产能投产，东方锆业的业绩也将稳步增长。我们测算公司2012-2014 年EPS 为0.35、0.90、1.2 元，未来12 个月目标价27 元，增持评级。