投资要点：
    金属价格下降影响公司收入增长，毛利率上升，利润仍保持高增长。
    2012 年1-6 月，公司实现营业收入74038.54 万元，较上年同期下降2.69%，下降的主要原因为报告期内国家整体经济增长放缓，国内金属铜现货价格较上年同期下降致使工业废物资源化利用产品销售收入较上年同期下降所致。实现归属于本公司股东净利润14112.83 万元，同比增加42.49%，净利润的上升主要来自于工业废物处置业务量增长，以及综合毛利率提高，2012 年1-6 月，本集团的综合毛利率约38.03%，较上年同期增加2.77 个百分点，综合毛利率提高，主要原因为公司采取了废物收集价格与金属价格联动的机制以稳定该业务的毛利率，其次是公司前期研发投入初见成效，废物处理技术水平提高，有效地降低了生产成本所致。
    珠三角地区拓展较为顺利，其他区域值得期待。在市场拓展方面，本集团继续巩固在广东省的领先地位，依托现有的处理基地以及配合未来的布局规划，通过“一站式”服务模式积极拓展茂名、江门、东莞、中山、珠海、韶关、广州等地区。报告期内，珠三角地区收入较上年同期增长79.42%，主要是公司加大了对珠三角地区市场拓展力度，尤其是工业固体废物处理处置业务。 同时，进一步提升长江三角州的服务网路和能力，主要是以昆山基地为发展中心，大力推进废物无害化处理业务和增值性服务。
    后备储备项目丰富，业绩稳定增长可期。公司募集资金投向的龙岗危废处理项目和废旧家电项目以及建设中的粤北项目将成为公司未来的主要利润增长点。除了粤北项目在短期难以产生效益外，另外两项业务都将成为2012 年的利润增长点。此外，公司正在实施跨区域扩张战略，其他区域的增长将成为公司未来增长的重点。需要关注的是公司和一般工程类环保公司有很大差别，公司的项目以运营为主，收入主要来自于废液中的有色金属，已建项目业绩相对稳定，而新拓展项目将成为公司业绩增量，公司业绩稳定增长可期。
    关注周期性属性，今年业绩为相对业绩低点。公司最大业务工业废物资源化利用的产品为废液中的有色金属，公司收入受到金属价格影响明显，虽然公司通过废物收集价格与金属价格联动的机制以稳定该业务的毛利率，但收入增长对利润增长影响仍然很明显，公司的收入及利润增速受经济周期影响明显。目前金属价格相对低迷，今年业绩为公司相对业绩低点，随着未来全球宏观的好转公司金属价格上升，公司收入及利润也将明显上升。