公司概况。朗姿股份2011.8登陆中小板，2011年收入8.36亿、净利润2.08亿，目前总市值73亿。公司旗下共LANCY、LIME、ZOOC、MARRIE N MARY四大品牌，其中，LANCY 2011年收入5.3亿，渠道223家（直营80、加盟143）；ZOOC2003年成立，2011年收入1.6亿、渠道60家（直营47、加盟13）；LIME2006年成立，2011年收入1.42亿，渠道91家（直营45、加盟46）；玛丽玛丽2011年成立，2011年底7家渠道，无财务收入贡献。
    朗姿渠道优势显著，同时强于设计和零售。高端女装品牌依托高端商场存在，基于女性消费者对款式关注，完全可以通过设计弥补和国际品牌之间的差距。朗姿在国内高端商场尤其是北京、天津等华北区域具有绝对优势，全国直营渠道单店零售在500万以上，和宝姿不相上下，充分体现出朗姿零售力和设计力行业领先。
    LANCY继续做强，LIME今年加大投入，ZOOC及少淑装两年后增长引擎。2011年朗姿、莱茵、卓可销售收入占比分别为63.7%、17.0%、19.3%，渠道分别为223、60、91家，而国内适合朗姿各品牌开设的中高档渠道500-600家，外延式空间巨大。除此以外，公司2012年加大对LIME品牌投入，引入零售和渠道领域的高管，带动2012年单店高增长。ZOOC的投入期将会滞后于LIME，而公司对少淑装也寄予较大厚望，年投入近5000万。
    盈利预测和估值。预计公司2012、2013、2014年收入规模分别为11.04、15.05、20.09亿，复合增速34.9%；净利润分别为2.97、3.84、5.16亿，复合增速31.8%；每股EPS分别为1.49、1.92、2.58元，当前股价对应PE分别为23.04、17.83、13.26倍。