维持公司增持评级。我们维持公司2012-14 年盈利预测为0.64 元，0.98 元，1.55 元，目前价格对应12-14 年PE 为29.2X，19.1X 和12.1X，考虑公司未来持续受益于蓝玻璃红外截止滤光片业务以及单反单电半导体保护玻璃业务推进，我们认为公司未来将持续保持高速增长，6 个月合理估值水平为13 年25倍PE，对应6 个月目标价24.58 元，维持增持评级。
    2012 中报符合预期。报告期内实现营业收入2.37 亿元，同比增长24.22%，归属上市公司股东的净利润4343 万元，同比下滑28.07%，基本EPS 为0.17元，符合预期。净利润下滑而收入增长主要是由于上半年江西工厂投入使用，同时相机业务发展进度低于预期，导致毛利率下滑。
    2 季度开始全面恢复。公司2012 年2 季度实现营业收入1.44 亿元，同比增长42.1%，环比增长55.2%，毛利率40.1%，相比1 季度毛利率35.7%，回升4.4个百分点，相比2011 年2 季度毛利率48.4%下降8.3 个百分点。公司第2 季度三项费用合计1636 万元，同比增长36.9%，环比比下降20.9%。
    自然灾害冲击相机产业，单反单电业务推进低于预期。由于全球数码相机产业在2011 年连续收到日本地震及泰国洪水冲击，加之12 年全球经济环境不景气，导致公司单反单电OLPF 业务推进低于预期，预计全年可望完成年初计划的70%-80%。
    蓝玻璃红外截止滤光片业务稳步推进，受益手机相机模组成像品质提升。随着用户对手机拍摄成像质量的要求快速提升，蓝玻璃成为红外截止滤光片的新材料选择。公司目前已顺利切入旭硝子镀膜业务，随着相关设备及技术准备完成，下半年相关业务可望持续推进，成为下半年及13 年的重要成长动力之一。
    视频眼镜前景广阔，产业化进度仍未确定。智能眼镜类产品成为国际大厂谷歌、苹果、微软等公司关注的一大消费电子发展方向，具有广阔的发展前景，可能成为未来的杀手级应用，目前产业化进度仍未确定