投资要点
    事件:
    华润三九发布2012年半年报: 2012年上半年实现营业收入33.05亿元，同比上升23.91%；营业利润6.47亿,同比增长28.11%；净利润5.44亿元，同比增长23.36%；归属上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长26.85%；每股收益0.53元。
    点评：
    公司业绩基本符合我们之前预期。
    2012年上半年公司销售收入同比增长23.91%。2012年上半年公司实现销售收入33.05亿,同比增速为23.91%。从公司2012年半年报的统计口径来看：1）、2011年公司将本溪三药、合肥神鹿、双鹤高科及北京北贸四家公司纳入合并报表，2012年半年报公司已做追溯调整；2）、公司自2012年4月正式将顺峰药业纳入合并报表范围，排除顺峰药业并表带来的7437万收入，2012年上半年公司可比口径收入增速为21.15%。从公司2012年半年报各项业务的增速情况来看：1）、医药工业实现销售收入28.75亿，同比增速为25.29%（排除顺峰药业的贡献，公司医药工业收入贡献约为22%）；2）、医疗服务业务实现销售收入1.81亿，同比增长49%；3）、包装印刷业务实现销售收入2.12亿，同比增长14.69%。
    从公司2012年半年报医药工业各版块的增长情况来看：1）、OTC业务实现销售收入17.81亿，同比增长11.80%；2）、处方药业务（主要包括中药注射液、中药配方颗粒、抗生素等）实现销售收入10.94亿同比增速达到55.93%。