一、事件概述
    兴发集团发布中报，2012 年上半年，公司实现营业总收入4,695,149,133.60 元，较去年同期上升43.44%，归属于上市公司股东的净利润159,119,696.31 元，同比上升40.54%。基本每股收益为0.4354 元。
    公司同时公告增资新疆兴发化工有限公司并投资新建5万吨/年二甲基亚砜项目一期工程和襄阳兴发化工有限公司投资新建10 万吨/年食品级磷酸盐配套5 万吨黄磷项目一期工程等议案。
    一、 二、分析与判断磷矿石价格上涨，公司毛利提升
    年初以来磷矿石价格继续上涨。受益于磷矿石价格上涨，公司上半年磷矿石实现销售收入3.98 亿元，同比增长35.60%，毛利率大幅继续走高6.6 个百分点，达到77%。
    财务费用大幅增加，未来有望改善
    公司上半年财务费用同比大幅增加约7100 万元(折合EPS0.19 元)，增幅达83%。
    随着公司募集资金到位，公司负债问题将显著改善。
    后续项目奠定公司发展
    公司未来将陆续有产能逐步投产。刘草坡5 万吨/年甲酸钠项目土建施工基本完成，预计年底前可试车；树空坪120 万吨/年重介质选矿项目7 月底投料试车；磷肥项目预计8 月进行投料试生产；后坪探矿、瓦屋IV矿段探矿、30 万吨/年烧碱扩建等项目也正在有序推进。此外今天公告的两个项目将在一年后达产，达产后将增加公司年收入73796 万元，净利润4123.49 万元。新项目陆续投产为公司发展奠定基础。
    二、 三、盈利预测与投资建议
    我们预测公司12-14 年EPS0.87、1.15、1.62 元，当前PE 为24、18 和13 倍，我们给予公司“强烈推荐”的评级。