投资要点  
    事件：  兴发集团公布2012年半年报，上半年实现销售收入46.95亿元，同比增长43.4%，实现营业利润1.97亿元，同比增长36.2%，实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元，同比增长40.5%。按3.65亿股的总股本计，实现EPS 0.44元（扣除非经常性损益后的EPS为0.45元），每股经营性现金流为0.47元。  公司同时公告，拟以子公司新疆兴发化工有限公司为主体，新建5万吨/年二甲基亚砜项目一期工程，项目总投资2.03亿元（新疆兴发自筹），建设期为12个月；拟以子公司襄阳兴发化工有限公司为主体，新建10万吨/年食品级磷酸盐配套5万吨黄磷项目一期工程，项目总投资4.49亿元（襄阳兴发自筹），建设期为10个月。  
    点评：  兴发集团上半年业绩略低于我们前期EPS为0.47元的预测，总体而言，受磷矿石维持高景气和贸易规模扩大带动，公司经营继续保持快速增长的态势。  
    贸易规模持续扩大及产品价格上涨带动收入快速增长。上半年公司实现销售收入46.95亿元，同比增长43.4%，其中贸易业务收入达30.5亿元，同比增长62.4%，是收入增长的主要原因；此外，去年下半年以来受磷矿石价格上涨带动，公司磷化工产品价格同比有不同程度的上涨，因此其化工业务收入也有一定增长。