报告期实现 EPS 0.20元，业绩稳健增长。相比去年同期追溯调整后数据，公司上半年营业收入同比增长24.2%至21.38亿元，净利润则同比增长 15.5%至 3.08 亿元，扣除非经常性损益的净利润同比增长23.3%至3.03亿元。
    业务结构调整助力公司稳健发展，全年业绩 3 成增长达标基本无忧。传统优势业务电网调度自动化在经历 2～3 年持续快速增长后，收入同比增速放缓至 12.7%；新兴业务农配电自动化及终端设备收入同比增近 5 成。公司根据行业与市场发展动态及时调整业务结构与资源投入，以新兴业务的快速增长对冲传统业务增速放缓，效果初显。下半年（尤其四季度）将迎来贡献公司约 7 成收入的电网类业务交付高峰期，且各项税收优惠政策持续，利好全年业绩。
    订单成绩良好，有力开拓国际市场。公司上半年新签订单同比增3成至42.69亿元，完成全年计划的48.5%。在电网投资与工业基建投资增速放缓的背景下，实属不易。订单包含泰国变电站总包和土库曼斯坦气田净化厂等海外项目，助力公司海外业务发展。
    成本费用控制有力。尽管市场竞争日趋激烈，公司充分发挥规模效应和协同优势，上半年主营业务综合毛利率30.22%，同比几无变化；三项费用率12.39%，同比下降0.19个百分点。
    盈利预测与投资建议：暂不考虑任何形式的资产注入预期，当前股本摊薄下，预计公司12、13年分别实现EPS 0.72元、0.89元，对应P/E分别为23.4倍、19.0倍。建议“增持”。