点评：  ※ 上半年业绩符合预期，管理效率稳步提升  公司上半年业绩基本符合预期。农电/配电自动化及终端设备、电气控制自动化业务实现营业收入2.86亿元、1.12亿元，分别同比增长49.21%和103.18%，拉动总收入增长。上半年综合毛利率30.22%，基本与去年同期持平。净利润增速低于收入增速主要由于销售费用、资产减值损失、所得税费用分别同比增长39.27%、53.32%和64.36%。同时，管理费用率同比下降0.64个百分点，收购继远电网和中天电子的协同效应初显，管理效率进一步提升。公司今年上半年新签合同42.69亿元，完成全年目标的48.5%，加上去年签订的72.2亿元合同，基本确保公司未来两年收入持续高增长。  ※ 龙头优势充分受益智能电网加速推进及城市轨道交通高景气增长  国网"十二五"期间计划新建110kV及以上智能变电站约5000座，改造110kV及以上变电站约1000座；计划新建电动汽车充换电站2900座和充电桩54万个。公司在智能变电站自动化及智能用电领域具有深厚技术功底及市场优势，未来将直接受益于智能电网的加速推进和电动汽车充电基础设施的建设。公司在轨道交通综合监控领域技术实力雄厚，连续多年保持业界第一的领先优势。目前，我国已有36个城市制订了城市轨道交通规划，其中29个城市已获得国务院的审批，预计2020 年我国城市轨道交通累计营业里程将达到7395 公里。在城市轨道交通行业发展高景气度背景下，公司轨道交通综合监控业务未来两年极具爆发力。  ※ 智能调度垄断优势明显，新能源业务"风光"无限  公司在智能调度市场具有垄断优势，省、地、县级调度市场占有率分别达70%、50%、30%，随着配调一体化的推广，公司在配电网市场的份额有望进一步提高。公司风能变流器已完全掌握低电压穿越等核心技术，提供风电控制成套解决方案，公司凭借先天客户优势，与各大主流风电主机厂商合作实现较快增长。未来风电并网新增、改造设备需求量巨大，进口替代空间广阔，同时公司已开始研发光伏发电监控、并网以及风光互补等技术，新能源业务将成为公司未来可持续发展的重要支撑。