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>> 国盛证券-永辉超市(601933)中报点评:短期费用制约利润增长,不改长期收入提升-120807
上传日期:   2012/8/8 大小:   565KB
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评级:   增持 作者:   周明剑
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供应链整合有序,以生鲜为特色的差异化经营具备较强的核心竞争力 
    公司以生鲜作为特色的差异化经营策略具备较强的核心竞争能力,同时生鲜的直采优势以及完善的后台建设保障资源优势和供应链有序整合,其生鲜标准化及集客能力和黏性使得异地扩张具备可复制性。公司储备项目较充分,未来市场空间可观,自有物业比例提升较快,截至报告期,公司已签约未开业门店达118家,面积136万平方米。公司计划2012年全年实现新开业门店近50家,门店总数将达到260家左右,未来仍将推动公司营收快速增长。 为应对公司未来高速扩张以及增长需求,公司下半年仍将计划启动股权融资,考虑融资成本等因素,以定向增发及发债的形势进行融资的可能性较大。费用压力将在一定程度上影响利润增速,但同时新开门店的迅速增加将大幅增加公司的营收,同时启动全国VIP供应商分级管理,进而保障公司业绩。 
 
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