2012年上半年，公司实现营业收入11.66亿元，同比增加2.09%；营业利润1.39亿元，同比增加49.56%；归属于上市公司股东的净利润 1.07 亿元，同比增加 48.19%；扣除非经常性损益净利润 8249 万元，同比增加 20.06%；每股收益 0.32 元。预计 12 年 1-9 月归属于上市公司股东净利润同比增长幅度为30-50%。
    葵花籽平稳增长，薯片销售下滑。二季度收入6.15亿元，同比增长 6.93%，环比增加 9.74 个百分点。报告期内，葵花籽收入 8.99亿元，同比增长 8.33%，主要来自渠道下沉、终端数量增加等。上半年，薯片销售额1.08亿元，同比下降23.38%，主要是薯片配方、规格调整影响了铺货，以及国内宏观经济放缓。随着渠道梳理、执行逐渐到位、新产品推出，预计下半年薯片销售将有所提升。
    毛利率大幅提升、营业外收入贡献利润。上半年，公司综合毛利率 30.66%，同比增加 6.91 个百分点；二季度毛利率 32.04%，同比增加6.58个百分点。分产品看，葵花籽毛利率同比增加5.78个百分点；薯片毛利率 30.85%，同比大幅增加 14.31 个百分点。毛利率提升较多，主要是薯粉价格降低，以及2011年3月起上调产品售价。二季度营业外收入1191万元，同比增加三倍以上，主要来自政府补助。销售、管理费用率分别同比增加 2.46、1.44 个百分点；超募资金利息收入2810万元，继续贡献利润。
    盈利预测与评级。我们略微调整公司盈利预测，预计2012-2014年每股收益分别为0.82、1.00和1.18元，最新收盘价对应市盈率分别为24、20和17倍，维持增持评级。