投资要点： 
     中报业绩概览：公司营业收入 4.82亿，同比下降 19.3%，营业利润下降 9.97%，归属于母公司净利润 6959.81 万元，同比增长 96.31%，每股收益 0.59元。
     上半年毛利率和净利率虽同比下降，但二季度各项指标环比大幅好转。公司今年上半年毛利率 28.4%、净利率为 15.72%，表面上比去年同期高 2 个百分点和 3.4 个百分点，但是由于去年上半年资产置换前包含了浮法玻璃业务，相应拉低了公司的毛利率和净利率水平。如果去年同期扣除浮法玻璃业务，公司今年上半年毛利率低于去年同期的39.2%近11个百分点。今年一季度公司处于相对低谷，二季度已大幅好转，收入 2.92 亿，净利润 5426 万，分别环比增长 53.25%和151.4%，毛利率 29.6%，净利率 18.58%，环比提高 3 和7.2 个百分点。
     电容锆业务收入增长，新材料业务贡献收入和毛利比均超过 50%。新材料核算包括去年置换的 3 家子公司业务，包括电容锆、超细硅酸锆和球形石英粉生产销售等。中恒公司是去年资产置换的三家公司中盈利最好的公司。目前拥有 2 条氧化锆有生产线，每条线产能 6000 吨，实际产能在15000吨， 是国内规模最大的电容锆生产企业，在建的7000吨氧化锆项目即将投产，年底产能将达到 2.2 亿吨，现有公司在电容锆业务优势继续加强。上半年新材料实现收入 2.42 亿，同比提高23.4%，占公司总收入比重超过 50.32%，比去年提高 17.5 个百分点，贡献毛利占比 54.9%，比去年同期提高 8.2 个百分点。
     合并中恒公司剩余 40%股权，是公司上半年净利润大幅增长最主要原因。今年 3月公司购买中恒公司剩余 40%股权，现成为全资子公司，由于中恒公司利润高，被合并过来剩余 40%股权是公司上半年归属于母公司净利润大幅增长的最主要原因。
     ITO 玻璃二季度产能利用率和价格已恢复到正常水平。一季度，ITO导电膜玻璃整个需求下降，销量和毛利率均下滑拉低了上半年业务收入和利润，ITO导电膜玻璃今年上半年实现收入 1.64 亿，同比去年下降 8.4%，毛利率 26.7%，同比下降 13 个百分点。二季度以后随着下游需求恢复，生产线逐步满产恢复到正常水平。