投资要点：  
    去年公司资产置换后，公司现以控股子公司形式生产经营，目前的主要业务为ITO导电膜玻璃及电熔氧化锆、硅酸锆、球形石英粉等新材料生产与销售。 
    ITO导电膜玻璃业务：持股75%的华益公司成立于93年，是国内较早的从事ITO导电膜玻璃的公司之一，2002年上市时是国内第一家以ITO导电玻璃为主的公司。公司近几年利润增长很快，2009年收入和净利润只有1.68亿和1013.8万，2011年分别增长到3.49亿和6006.17万，收入和净利润CAGR分别为44.07%和143.4%。目前公司ITO导电膜玻璃12条线按照标准尺寸产能4000万片，规模居同行业前列，产品种类分为TN型、STN型、电阻式触摸屏用和电容式触摸屏用ITO玻璃，产能细分是TN和STN占到70%，电阻式和电容式占到20%。去年销量3000万片， TN型销量1500万片、STN型700万片、电阻式400万、电容式300万片。 
    TN、STN和TFT有各自使用领域，彼此之间没有必然取代关系。液晶显示按技术分为TN、STN和TFT。TN\STN都是黑白屏用，TN型技术层次低、价格低廉、表现出黑白单色及一些简单文字、数字显示，应用范围多在3英寸以下的产品，应用在计算器、游戏机、普通仪表、电子钟表、小家电等，STN型相对TN型线路精细，信息量复杂、成品率高、价格相对TFT便宜，应用到电子记事本、翻译机、黑白显示手机、电子辞典、游戏机、办公设备、普通MP3、电子仪表等。TFT型反映速度更快，色彩品质丰富，用于数码相机、笔记本电脑等。TN-LCD 和STN-LCD 目前市场以工业品、专业化需求为主，生命周期普遍比较长，价格便宜，工艺简单成熟，我们认为将来仍具有稳定的市场。各自有各自的性价比优势和适合的应用范围，三者之间没有必然的取代关系。 
    公司逐步进入高端触摸屏领域。非募投项目130万片电容式触摸屏导电膜玻璃生产线项目今年5月已经投产，主体设备由华益公司自主研发、设计，设备成本比国外低40%，良品率达到95%以上。经过近几年技术和经验积累，公司已经具备进入触摸屏能力。今年定增项目之一投资5亿元的中小尺寸电容式触摸屏项目将使用先进的OGS技术，投产后将跻身于高端触摸屏业内，公司的产业链也将得以延伸。