方兴科技公告20 12 年半年报，上半年公司实现营业收入4.82 亿，同降19.3%，归属母公司净利润0.69 亿，同增96.3%，实现EPS 为0.59 元， 公司利润大幅增长主要源自11 年下半年资产置换后亏损浮法业务置出以及公司3 月份实现对中恒公司少数股东权益收回实现100%控股的影响。上半年毛利率28.4%，同增6.9 个百分点，环比1 季度增长1.8 个百分点。 分业务情况：新材料业务实现收入2.4 亿，同增23.6%，毛利率31%，同降6.6 个百分点，在经济下滑背景下电熔氧化锆业务多家企业已经出现盈利困难与限产，公司凭借着是锆英砂供应商ILUKA 最大进货商的良好的合作关系，维持了新材料业务较高的盈利水平，其中中恒公司2 季度创造净利润超过2024 万。随着公司年产7000 吨电熔氧化锆生产线在下半年完成建设，公司电熔氧化锆龙头地位将进一步得到巩固，有望延伸产业链从而加强盈利能力控制。公司ITO 导电玻璃业务实现收入1.64 亿，同降8.4%，毛利率26.7%，同降12.6 个百分点。随着ITO 导电玻璃行业在2 季度后逐步转暖，公司经营状况稳定提升，其中公司年产130 万片电容式触摸屏用导电膜玻璃在5 月份已经投产，项目投产后实现效益485 万。 
  盈利预测：方兴科技资产置换后重获发展动力，逐步延伸产业链提升发展空间。定向增发价不低于19.89 元，拟募集资金不超过10 亿，募投项目包括中小尺寸电容式触摸屏以及高纯超细氧化锆项目。考虑到公司弱势局面下毛利率维持能力依然较强，预计公司2012-13 年EPS 为1.26、1.69 元，维持7 月11 日调研报告的"增持"评级，给予目标价28 元。