结论与建议： 
    上半年公司实现营业收入 10.15 亿元，同比增长 17.62%；实现归属于上市公司股东的净利润为 8432 万元，同比下降 45.62%，对应基本每股收益 0.1578 元。上半年销售毛利率 20%，同比下降 5 个百分点。不过分季度看，二季度实现净利润 4615 万元，QoQ增长21%。
    展望下半年，我们认为电子元器件行业的需求复苏前景仍旧不明朗，因此我们维持保守的预测。结合公司在业内的龙头地位，预计2012、2013年公司可分别实现净利润1.76亿元（YoY-36%）、1.65 亿元（YoY-6%），对应EPS 分别为0.33元和0.31 元。动态P/E 分别为27 倍和28 倍，P/B 约为 1.3 倍。维持持有评级。
    2012H1实现净利润8432万元，同比下降45.62%,符合预期。2012 年上半年公司实现营业收入10.15亿元， 同比增长17.62%； 实现利润总额9323万元，同比下降 45.44%；实现归属于上市公司股东的净利润为 8432 万元，同比下降 45.62%，对应基本每股收益 0.1578 元。上半年销售毛利率 20%，同比下降 5 个百分点。业绩同比下滑主要是高纯铝价格同比下降及电子元器件产品销量同比有所下滑。分季度看，二季度实现营业收入6.36亿元, QoQ增长67%； 二季度实现净利润4615万元， QoQ增长21%。体现了公司在高纯铝和电子铝箔等市场的龙头地位。
    产能扩张大提速遭遇需求下滑， 新建项目延缓建设。 按照公司此前公告，公司电子材料循环经济产业化项目（一期）将于2012年6 月建成投产。不过在最新发布的半年报中，公司表示由于需求增长速度低于预期，因此放缓了该项目的建设进度，目前该项目的建设进度为完成 70%。新线延期投产有利于公司控制固定成本的增长，将对业绩的负面影响降到最低，同时也说明了公司对于今年下半年的需求前景甚至是明年的需求前景看法不太乐观。
    预计电子元器件行业的需求复苏前景仍旧不明朗，维持保守的预测。上半年由于需求下滑导致毛利率下降至 20%，同比下降 5 个百分点，较一季度扩大0.7个百分点。根据目前国内外经济形势，展望下半年，我们认为电子元器件行业的需求复苏前景仍旧不明朗， 因此维持保守的预测。结合公司在业内的龙头地位，预计2012、 2013年公司可分别实现净利润1.76 亿元（YoY-36%）、1.65 亿元（YoY-6%），对应 EPS 分别为 0.33元和0.31 元。