业绩简评
    公司 2012 年上半年实现净利润9314.01 万元，同比增长6.05%；基本每股收益0.131 元。
    经营分析
    2012 年上半年，公司实现营业收入18.01 亿元，比上年同期增长17.28％；实现利润总额1.21 亿元，比上年同期增长3.12％，主要原因是计入了西安高新医院有限公司及开元商城西旺店的营业收入和利润。其中，（1）西安高新医院实现营业收入1.81 亿元，实现利润总额2176 万元，净利润1850 万元，每股贡献利润0.026 元。（2）商业主业实现营业收入16.19亿元，实现利润总额7861 万元，净利润5863 万元，每股贡献利润0.082元。（3）转让西安银行股份有限公司股权，实现收益1957 万元。
    高新医院盈利明显提升：高新医院 2011 年1-10 月收入为2.65 亿元，而2012 年上半年收入达到1.81 亿元；2011 年1-10 月净利率为5.6%，2012年上半年净利率达到10.2%，说明高新医院进入快速发展期后，依靠“软投入”增加“硬收入”等措施取得明显效果。
    商业业务稳健发展：营业收入同比增长5.59%，毛利率同比降低0.81%。
    主要是经济放缓等因素导致的零售行业普遍压力以及开元商城西旺店并表所致，西旺店于2011 年7 月开业，目前仍处于市场培育期的亏损阶段，年内有望扭亏为盈。
    盈利调整
    我们维持对公司的盈利预测，预计公司 2012 年-2014 年EPS 为0.23 元、0.32 元、0.42 元。
    投资建议
    我们认为公司具有投资价值，主要考虑到医院牌照的稀缺性，高新医院正在高速发展期，盈利提升可期；圣安医院的筹建工作已逐步开展，有望与西安高新医院形成协同效应，形成地域性大型医疗集团，显著提升公司盈利能力,维持”增持”评级。