最新事件：  
    上半年公司实现营业收入3.09亿元，同比增长82.9%；实现营业利润1.22亿元，同比增长30.9%，实现归母后净利润为1.06亿元，同比增长32%。  上半年公司股票期权成本为1639万元（预计12年期权成本为3284万元），若扣除期权成本影响，上半年实现的营业利润为1.37亿元，同比增长48.5%。  上半年公司营业外收入（各类政府补助）为2104万元，较11年同期增加602万元，该补助金额与我们全年预测的2000万元相近，预计下半年将不会有大额营业外收入。 
     点评：  投拍剧"价"、引进剧"量"助推公司营收高增长：若扣除西安佳韵社并表影响，我们预计公司上半年营收增速为62.19%，该增速水平超过我们预期，其中我们预测西安佳韵社并表贡献营收约为3500万元（11年营收5324万元
    30%增速/2)；营收高增速主要源于投拍剧发行价格上涨以及引进剧发行数量提升：  投拍剧方面：根据广电总局发行许可证记录，上半年公司共有3部投拍剧取得发行许可证，分别为《天涯明月刀》、《薛平贵和王宝钗》和《国家命运》，加上去年年底取得发行许可证的《钟馗传说》，上半年公司共有4部投拍剧处于首发阶段，其中《钟馗传说》和《国家命运》分别将于今年暑期和十月份正式发行，上半年进行首发的投拍剧仅为《天涯明月刀》、《薛平贵和王宝钗》，按投资比例折算的权益集数为58.6集；对比2011年上半年公司实现收入的投拍剧为《京城四少》和《爱上查美乐》，权益集数合计为56集；在权益集数变化不大的情况下，公司营收同比大幅增长主要源于单集发行价格的上涨，据了解，上述两部新剧价格均超过200万每集的售价，为公司发行历史的最高价；  引进剧方面：公司上半年实现收入的引进剧包括《施公奇案II》、《爱的烹饪法》、《鱼跃在冬季》、《超越国界的爱恋2》、《阿旺新传》、《面包大王》、《你是我的眼睛》等剧目；11年上半年公司实现收入的引进剧主要为5部130集。  毛利率下降拖累净利润增速：12年上半年传统媒体电视剧销售价格稳中有升，但增速放缓，新媒体价格出现大幅下降，同时由于市场前期虚热导致影视剧制作成本上升，公司毛利率较去年同期出现下降，12年上半年的毛利率水平为59.4%，低于11年中期66.9%的毛利率水平，使得净利润增速低于营收增速；  投拍剧项目充足，下半年将新增10部投拍剧目：上半年公司新增投拍剧9部约335集，加上2011年已经投拍并且仍在制作的5部剧集，公司目前在拍影视剧共计14部530集；公司报告期末存货规模合计为2.04亿元，较去年同期增长52.3%，同时公司准备下半年开机投拍10部合计304集。  电影院投资稳步推进，3部电影下半年上映或将带来惊喜：公司目前参与投资的电影院已有15家，其中控股4家，公司将继续加大对影院业务的投资，在院线业务初具规模后将涉足电影制作业务；同时公司参与投资的电影《人鱼帝国》、《听风者》、《一场风花雪月的事》均在后期制作中，计划于下半年上映，或将带来票房的惊喜。