最新事件： 
    业绩快报显示公司上半年实现归母后的净利润为 1.05—1.21 亿元，同比增长 30%—50%；其中二季度实现归母后净利润为 7164 万元—8724 万元，同比增长 30.5%—58.9%（2011Q2 为 5489万元）； 
    上半年公司股票期权成本为 1642 万元（我们预计 12 年期权成本为 3970万元），若扣除期权成本影响，公司上半年实现归母后净利润约在 1.17亿元—1.33亿元，同比增幅为 45.6%—65.5%； 
    上半年公司共收到各类政府补助 2077.58万元，该补助金额与我们全年预测的 2000万元相近，预计下半年将不会有大额营业外收入。   
    一季报回顾：公司一季度实现营收 1.08 亿元，实现归母后净利润为 3336万元，同比分别增长 72.8%和 30.9%。 
点评： 
    上半年公司净利润增速超过我们预期，主要原因包括：1）上半年投拍剧价格上涨幅度超过我们预期；2）引进剧上半年发行集数同比高增长；3）成本控制较为出色，毛利率或将提升。
    投拍剧单集价格创历史新高：上半年公司共有3部投拍剧取得发行许可证，分别为《天涯明月刀》、《薛平贵和王宝钗》和《国家命运》，加上去年年底取得发行许可证的《钟馗传说》，公司目前有4部电视剧处于首发阶段；但公司公告显示上半年实现收入的投拍剧仅为《天涯明月刀》、《薛平贵和王宝钗》，按投资比例折算的权益集数为58.6集；对比2011年上半年公司实现收入的投拍剧为《京城四少》和《爱上查美乐》，权益集数合计为56集；在权益集数变化不大的情况下，公司净利润同比大幅增长主要源于单集发行价格上涨，据了解，上述两部新剧价格均超过200万每集的售价，为公司电视剧发行的历史最高价。
    引进剧发行集数同比大幅增长： 上半年实现收入的引进剧包括《施公奇案II》、《爱的烹饪法》、《鱼跃在冬季》、《超越国界的爱恋2》、《阿旺新传》、《面包大王》等6部剧目，合计182集；11年同期公司实现收入的引进剧主要为5部130集，同比增长40%；同时引进剧价格保持稳中有升态势，毛利率维持稳定；