事件：  2012年7月13日公司公布2012年上半年业绩修正公告，将公司在2012年一季报中对2012年 1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期变动幅度在-10%至5%之间修正为-30%至-20%之间，归属上市公司股东净利为17.3亿-19.8亿之间。  点评：  1、公司二季度盈利情况大幅低于市场预期，按照公司上半年业绩预测推算，公司二季度归属上市公司利润约为7.8亿至10.3亿，同比下降42%-24%，相对一季度情况有进一步下滑趋势。  2、对于业绩下降原因，公司主要归结于三点：一是受宏观经济影响；二是电子商务等新兴渠道的影响；三是公司继续推进门店结构调整，外延增速放缓同时闭店力度加大。  3、苏宁易购上半年实现销售收入52.8亿（含税），其中二季度销售收入33.6亿，低于公司之前40亿的规划。预计易购全年实现200亿有较大压力。  4、费用控制方面，线下业务费用情况控制良好，租金和人员等方面费用得到控制；易购方面费用水平环比有所增加，主要是在广告宣传和促销等费用有所上升。  5、公司未来工作重点与不变，主要是继续促进易购的快速发展；在提升一二级市场销售的情况下继续向三四级市场加速下沉；调整旗舰店、社区店等比例结构。  6、盈利预测：受外部环境的持续影响，预计公司线下业务增速将大幅放缓，易购继续保持高速增长，但是实现全年200-300亿目标将有较大压力，公司整体营业收入增速将有下降；同时由于易购占公司销售比重上升，将对公司整体毛利率有一定影响；虽然易购未来推广等费用仍将处于较高水平，但看好公司整体费用控制能力。调低公司2012-2014年盈利预测至0.54元，0.62元，0.70元，调整评级至增持。