投资要点  
    业绩同比下降，药物支架降价预期。公司公告半年度营业收入同比增长0-10%，核心产品存在降价预期，净利润预计同比下降0-15%。由于高值耗材至今未进行全国招标，我们预计如果招标DES 价格可能存在15%-20%左右的降价幅度。由于公司DES 对净利润贡献极大，因此在销量无法大幅增长的情况下，价格下滑20%可能导致全年业绩同比无增长或负增长。  新业务进入整合期。公司在上市近三年内，完成了心血管领域多项收购并购， 目前拥有包括心脏瓣膜、起搏器、EP 导管、封堵器、医学影像等多种心血管领域耗材、器械以及大型影像设备。我们认为，心血管领域较为专业，包括双腔起搏器等新产品的研发，以及并购公司的整合都需要较长时间，因此短期内不一定成为公司新的利润增长点。  冠脉载药支架销售增速放缓。我们维持之前的观点，即全年国内冠脉载药支架销量增速预期将放缓至10%-15%左右，原因在于裸支架比例或提升，部分地区过度医疗的控制，新兴地区尚无法有效拓展。  海外业务有望成为业绩新增长点。海外产品相对国内降价预期，价格相对稳定，考虑到今年公司载药系统支架获得CE 认证，加上公司之前多项产品也获得CE 认证，我们预期公司未来海外业务或有较大进展成为业绩新增长点。