利润增速慢于收入增速。2012 年一季度公司实现收入2.9 亿元，同比增长22%，环比增长20%；实现净利润1.46 亿元，同比增长3%，环比增长30%；每股收益0.18 元，低于我们在一季报前瞻中的预期。毛利率83.4%，同比下降1.3个百分点。一季度净利润增速明显慢于收入增速主要因为期间费用率同比上升幅度较大及税率上升。
    支架业务增速平稳，其他业务增长较快。我们预计一季度药物洗脱支架收入同比增长15%，封堵器收入同比增长25%。公司继续积极推进无载体药物支架的市场推广，同时加大心血管诊断试剂及心血管造影机的销售力度。
    营销和研发投入力度不断加大，营业费率大幅上升。2012 年一季度公司期间费用率25%，同比上升9 个百分点。其中销售费用率19.1%，同比上升7.3 个百分点，环比变动不大，主要是公司自11 年下半年起，加大县医院销售投入，销售渠道下沉，致使费用增加。管理费用率8.1%，同比上升1.6 个百分点，主要是公司加大研发投入。12 年一季度公司所得税率15%，同比上升2.4 个百分点，主要11 年是公司所得税率两免三减半的最后一年，以后都将按照15%的税率征收。