事件:
    乐普医疗发布2011年年报及12年一季度业绩预增：2012年2月28日，乐普医疗发布了2011年年报以及12年一季度业绩预增公告。2011年公司实现营业收入91984.62万元，同比增长19.44%；实现归属母公司净利润47315.77亿元，同比增长15.27%，实现每股收益0.58元。2012年一季度，归属于上市公司净利润比上年同期增长0-15%。我们认为心脏支架行业增长的黄金时间已经过去，公司未来业绩增长取决于无载体支架的招标情况，给予公司"增持"评级。 点评:
    支架业务增速放缓，11年业绩低于预期：公司11年实现每股收益0.58元，略低于市场预期。支架系统业务仅增长14.5%，远低于10年30%，是公司业绩低于预期的主要原因。支架系统增长慢于预期的原因有以下三个方面，第一，报告期内国内支架市场增速放缓，年增速低于前期市场30%以上的增长速度；第二，报告期内公司主导产品市场竞争更趋激烈；第三，公司新一代无载体药物支架由于招标推迟，还未能全面投放市场。封堵器较10年同期增长22.24%；球囊导管、导丝等介入配件、血管造影机医疗设备、医用耗材等其它产品增速较快，增长了74.49%；代理及经销产品增长14.87%。