>> 申银万国-乐普医疗(300003)收购海外代理公司,布局海外市场,我们维持增持评级-111115
| 上传日期: |
2011/11/15 |
大小: |
187KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
罗鶄 |
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公司发布公告,公司与其全资子公司北京天地和协共同出资550 万欧元在荷兰设立Coop公司,通过Coop 以139 万欧元购买荷兰Comed B.V.公司40%的股权,并向Comed增资约348 万欧元,最终实现乐普间接对Comed 控股70%。〖〗。 l收购荷兰心血管介入产品代理公司,布局海外市场:荷兰Comed 公司主营业务为心血管介入和外科医疗器械销售,主要代理欧洲产品,销往欧洲、中东、亚太和南美等地区。〖〗。Comed在心血管介入领域拥有丰富的医生、注册机构、CRO和代理商资源,2010 年收入780万欧元,近六年复合增长率达28%。此次收购分两步实施:第一步,乐普使用超募资金544.5万欧元与其全资子公司北京天地和协使用自有资金5.5 万欧元,合资在荷兰成立Coop 公司,其中乐普持股99%;第二步,Coop以139万欧元购买Comed公司40%股权,同时向其增资347.6万欧元,最终持有70%股权。 l推进国际认证和营销:公司核心产品药物支架、封堵器等定位全球市场,但尚未取得CE 认证,此次收购有助于加快公司产品的海外认证,进一步完善国际化战略布局。2010 年公司海外销售收入约1000 万元,未来有望依托Comed的销售平台,整合并加强海外营销网络,加速自有产品收入增长。 l国际市场是中国医疗器械企业的战略方向,维持盈利预测:进入国际市场是中国器械企业的长远之路,乐普的收购是一个战略举动,因此获得盈利也需要给予一点时间,我们暂维持11-13 年每股收益至0.58/0.70/0.82元,同比增长15%/20%/18%,对应市盈率31/26/22 倍。今年公司业务发展平稳,无载体支架销售需要观察,但产品布局较为完善,我们维持增持评级。
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