报告摘要：  
    公司以花园洋房为特色的品牌企业。公司以房地产开发为主业，以五星级酒店、园林、门窗及物业管理等为辅业的大型企业集团。公司的花园洋房产品具备很好的竞争优势，曾经先后荣获四项国家专利。已形成以王府系、天湖系、廊桥系、世界城系、天籁系和东方系等丰富多样的产品结构。
    公司所开发的产品具有较大的客户覆盖，不仅做住宅，商业地产、旅游地产、养老地产、工业地产都在尝试进入。2011 年金科股份首次在"重庆民营企业50 强" 评选中，排名第一。  公司"622 战略"和"1030 战略"已布局。目前公司房地产业务已进入北京、重庆、四川、江苏、湖南等省（市）16 个城市进行房地产开发，全国在建项目超过38 个。2012 前年公司制订了"622 战略"和"1030 战略"，今后公司将用十年时间，进入重庆辖区30 个城市发展。  下半年公司的销售具备高弹性。6 月份公司销售已明显表现出销售拐点，截止6 月底公司累计实现签约销售面积80.21 万平方米，实现签约销售金额53.22 亿元；其中6 月份实现签约销售面积21.40 万平方米，同比增长66.20%，实现签约销售金额15.20 亿元，同比增长61.97%。我们认为公司产品的销售具备高弹，下半年在市场价格见底明朗的情况下将迎来很好的销售时机，公司下半年的销售将远超上半年。  投资建议。公司受益于国家西部大开发的战略，已占据重庆城市发展的大市场。公司的产品优良，随着市场的回升，6 月份公司的销售已出现明显的拐点。我们认为公司的销售具备较大弹性，下半年将大大加速。我们预计公司2012 年至2014 年的营业收入分别为104.48 亿元、162.68 亿元和221.95 亿元， 归属于上市公司股东净利润分别为13.65 亿元、15.31 亿元和20.9 亿元，每股收益分别为1.18 元、1.32 元和1.8 元，对应当前的PE 分别为10.34、9.23 和6.76。上调至"强烈推荐"的投资评级，半年目标价15.23 元。