业绩简评 
     顺网科技发布 2012 年半年度业绩预告，盈利 3200 万-3400 万，同比增长40%-50%，略超预期。 
经营分析 
     业绩符合预期，盈利前景广阔：1）依赖于现有网维大师娱乐平台不断做深客户，上游大客户普遍加大了广告投放，推广个人娱乐产品；2）公司不断改善互联网增值业务产品的效率和质量，增强平台流量的变现能力。
     面向个人用户推出云海娱乐平台：在进一步稳固网吧市场的同时，公司面向个人用户推出“云海”娱乐平台，围绕游戏产业，结合云海平台的升级展开新的互联网产品平台的研发和创新；并基于平台资源开展行业内的合作以及开发多种用户服务来持续增强产品和平台网民的黏性。
     公司产业链位置决定了自身具备很强的话语权：越靠近最终用户的企业，在产业链中拥有越大的发言权。虽然公司在规模、技术等各个层次都与腾讯、百度、淘宝等互联网巨头存在很大差距，但是作为网吧渠道霸主公司能够在很大程度上影响 5000 万网吧用户的行为，所以公司在产业链中具备很强的话语权并且有机会与腾讯强强联合共同成长。 
盈利调整 
     我们预测公司 2012-2013 年 EPS 分别为 0.70 元、0.94 元，给予目标价23.5元，相当于 33x12PE。