事件：
    公司公告称收购盛大网络所持有的成都吉胜科技100%股权，初步确定收购价格为8000 万元。
    点评：
    吉胜科技是网吧行业排名第一的计费管理软件公司。吉胜科技主要为网吧提供经营管理和增值服务解决方案，核心产品为计费管理软件万象网管，目前拥有约50000 家网吧用户、活跃网吧管理终端数约400 万，占网吧计费系统市场份额约30%（网吧市场排名第一，新浩艺排名第二，09 年市场占比为24%）。
    收购吉胜科技确立公司网吧市场王者地位，收购新浩艺年内有望获得实质性进展。本次收购完成后，公司在网吧管理和计费软件市场份额分别达到50%和39%，牢牢位居行业第一位置。而若完成对新浩艺的收购，那么份额进一步上升至80%和54%，确立绝对领先的市场地位。我们认为，完成对吉胜科技收购之后，公司已经在网吧管理和计费软件市场均处于行业第一位置，将有望进一步提升对新浩艺收购的议价能力，甚至对新浩艺的收购价格也存在重新调整的空间和可能。
    无需担心吉胜科技盈利能力，预计12/13 年有望贡献较为显著收益。2011 年公司实现营业收入4902 万元、净利润-2754 万元。出现较大额度亏损的主要是因人员动荡导致的暂时性亏损。由于公司较高的市场占有率以及与顺网科技较强的协同效应，我们参考新浩艺盈利水平（10 年净利润1749 万元、11 年有望达到3000 万元），预计收购完成后吉胜科技有望在12/13 年分别贡献1000/2000 万元净利润，增厚公司同期业绩12.1%/13.5%，当前收购价格对应12/13 年仅为8/4 倍PE，显著低于A 股互联网行业30 倍的平均估值水平。