业绩简评
    顺网科技发布2012 年一季报，实现营业收入4146 万，净利润1354 万，同比增长24.09%和20.50%，符合预期。
    经营分析
    面向个人用户推出云海娱乐平台：在进一步稳固网吧市场的同时，公司面向个人用户推出“云海”娱乐平台，围绕游戏产业，结合云海平台的升级展开新的互联网产品平台的研发和创新；并基于平台资源开展行业内的合作以及开发多种用户服务来持续增强产品和平台网民的黏性。
    公司产业链位置决定了自身具备很强的话语权：越靠近最终用户的企业，在产业链中拥有越大的发言权。虽然公司在规模、技术等各个层次都与腾讯、百度、淘宝等互联网巨头存在很大差距，但是作为网吧渠道霸主公司能够在很大程度上影响5000 万网吧用户的行为，所以公司在产业链中具备很强的话语权并且有机会与腾讯强强联合共同成长。
    打造互联网娱乐平台，实现从渠道推广到业务联营的转变：收购新浩艺之后，公司已覆盖国内网吧总量的80%，形成绝对垄断地位。未来公司在维持渠道收入的同时，将更多的向互联网娱乐平台方向发展，通过发展游戏联运业务和开发面向个人的新产品“云海”实现向产业链下游延伸和进入新的市场领域，从而培育出新的利润增长点。
    盈利调整
    我们预测公司2012-2013 年EPS 分别为0.70 元、0.94 元，给予目标价23.5 元，相当于33x12PE。
    投资建议
    维持“买入”评级。
    风险提示
    创业板、中小板近期由于政策原因带来的风险