销量同比略有增长，价格下跌明显导致盈利明显回落。6 月初公司日出货量在11-12 万吨之间，预计上半年水泥熟料综合销量约在1,850 万吨，较去年同期增长100 万吨左右。但是水泥不含税销售价格从年初的298元/吨下降至274 元/吨，预计目前的吨水泥毛利在50-60 元之间，较去年有较大幅度下滑。
    受长江沿线上下游地区产能冲击和需求放缓影响，短期价格难有起色。
    湖北地区2011 年基本没有新增水泥产能，但是受到长江上游重庆和下游安徽的产能投放影响，自4 月湖北地区水泥价格进一步走低，尤其是在需求放缓的背景下本地企业为与长江上下游企业争抢份额，开始主动大幅下调价格。考虑到目前的库存水平较低，价格进一步下跌空间不大。
    公司目前战略重点在于提高运转率，加强走量，利用成本等方面优势将小企业淘汰。在当前市场需求较差的情况下，协同的条件不再具备。公司将战略转至提高运转率，加强走量，公司相对于小企业有规模优势，成本相对较低，在通过市场竞争淘汰小企业之后， 逐步整合市场。
    区域新增供给放缓，产能冲击降低，需求环比改善下存在弱复苏的过程。
    预计今年湖北区域仅新增两条水泥生产线，供给方面冲击较小；宏观政策放松趋势下预计下半年需求会较上半年有所改善，但考虑到政策放松的力度和推出速度难以和08 年同日而语，下半年公司有望迎来一个温和的复苏过程。
    估值
    我们对公司2012-2014 年每股盈利预测调整至0.880、1.078 和1.303 元，基于A 股2012 年18 倍市盈率给予15.80 元目标价，考虑到B 股折价情况，基于2012 年13 倍市盈率给予1.82 美元目标价，维持持有评级。