原有煤矿12年产量有望超1100万吨，较11年增长超50% 
    公司目前共有 5座在产煤矿， 11年产量合计 741万吨， 经坊煤业、铺龙湾均已达产，11年产量分别为 325万吨、130万吨；凌志达煤业 11年由于技改及工作面搬迁产量只有 30万吨左右，预计 12年产能可达 180万吨；大平煤业由于断层等地质问题 11年产量 98 万吨，预计 12 年产量可达 200 万吨；霍尔辛赫矿 11 尚未达产，产量为160万吨，预计 12年将达到 300万吨设计产能。12年预计公司各矿合计产量有望达1135 万吨，较 11 年增长 53%； 权益产量合计 746 万吨，较11 年增长约41%。 公司成本控制较为优秀，11 年吨煤成本在 300 元/吨左右，吨煤净利润在 230 元/吨左右；12年尽管人工成本会保持合理的增长，但由于霍尔辛赫、凌志达以及大平矿的达产， 公司吨煤成本有望下降，而我们判断，公司全年煤价保持平稳或略有下降，吨煤净利润将基本和 11年持平。公司 12年利润增长将主要来自产能的增长， 我们预计产能的增长有望使公司净利增长超 5亿元，增厚公司 EPS0.5 元以上。  
    整合注入煤矿合计产能1080万吨，13年开始释放产量 
    公司子公司经坊煤业作为主体整合了庄子河和镇里两个煤矿，设计产能分别为120万吨和90万吨。公司增发收购集团的7个煤矿目前已全部完成资产交割。7矿资源储量7.4亿吨，产能合计870万吨；公司权益资源储量4.4亿吨，权益产能559万吨。 整合煤矿合计产能1080万吨，是公司11年产量的146%；权益产能640万吨，是公司11年权益产量的122%。我们预计整合注入各矿12年有望全部技改完成，13年开始陆续释放产能，14年达产。总体来看公司整合煤矿煤质优良，预计将为公司带来良好的收益。